众合网 PX期货周涨436%，冠绝商品，机构看多短期韧性

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　　文章来源：财联社

　　财联社8月25日讯（张良实习生王艺霏）部分商品期货近期走势表现亮眼。

　　财联社注意到，上周（8月18日-8月23日）在Choice金融终端监测的全市场合约中，PX0>对二甲苯（PX）主力合约PX2511表现上佳，周度涨幅达4.36%，成功摘得涨幅榜桂冠，并带动整个PTA产业链情绪回暖。

　　截至上周五收盘，PX2511合约报收于6994元/吨，周内增仓放量，资金关注度显著提升。

　　从Choice金融终端期货综合屏数据来看，上周商品市场各板块表现不一。农产品板块中，豆粕、白糖等品种震荡整理，涨跌互现；基本金属板块整体偏弱运行，镍、螺纹钢周内小幅收跌；贵金属板块中，沪银维持高位震荡格局。相比之下，能源化工板块内部分化明显，其中PX、烧碱、PTA涨幅居前，成为市场关注焦点。

（数据来源：choice，财联社整理）

　　回顾PX2511合约上周走势，其上行并非一蹴而就，而是呈现阶梯式上涨的稳健态势。周初，市场情绪相对稳定，周一开盘见为6690/吨，收盘价格在6760元/吨，涨幅为1.17%。周中前后，价格连续突破6800、6900元/吨两道整数关口。上周五，市场做多情绪达到高潮，价格最高上探至7016元/吨，突破7000元/吨大关，最终以6966元/吨的价格收盘，全周录得可观涨幅。

　　量价配合良好是上周PX行情的一大特征。从持仓量变化来看，周内主力合约增仓明显，表明有新资金入场布局，且多头占据主导地位。成交量的同步放大，则显示出市场交投活跃。从技术图形来看，周线级别呈现多头排列格局，均线系统发散向上，MACD指标红柱持续放大且DIF线稳健运行于DEA线上方，短期内技术指标继续支持多头行情。

　　针对PX期货上周的大涨，南华期货相关研报指出，旺季预期启动带动聚酯负荷提升至90%，终端织造订单天数显著攀升，形成需求端强支撑；与此同时，PTA装置意外停车引发的产业链联动效应，共同放大PX价格弹性。从结构性优势看，PX社会库存持续去化，且下游PTA新增产能释放的刚性需求为价格提供坚实底部，使其在能化板块中维持估值高地。

　　中信期货研报则指出，宏观层面美联储超预期鸽派表态推动降息预期升温，形成“宽松预期+弱美元”格局；产业层面韩国削减裂解产能计划引发供应收缩预期，叠加PXN加工利润逆势走扩至269美元/吨，成本支撑显著增强。尽管福海创等装置重启带来供应压力，但实际释放量尚不足以扭转紧平衡格局，PX短期在宏观与产业共振下维持强势。

　　展望后市，机构观点普遍认可短期强势，但对中长期走势的谨慎情绪正在升温。

　　宏源期货认为，当前PX库存水平处于历史偏低位置，为价格提供了较强的底部支撑。不过，其后续能否延续上行趋势，仍需观察是否出现更多超预期利好因素的推动。

　　国泰君安期货则强调“趋势偏强，回调多”，近期PTA装置突发停车事件引发其价格大幅冲高，PX受成本传导效应带动同步上行，市场近月虚盘空头头寸加速离场。随着聚酯产业链旺季逐步启动，终端需求有望持续改善，原料端价格传导能力增强，产业链已形成需求拉动的正向反馈循环，短期内PX价格预计维持偏强震荡格局。

　　国投期货称，考虑到年内PX暂无新增产能释放，行业供需格局有望持续改善，估值修复动力将成为推动产业链上行的关键因素。后续需重点关注国际原油价格走势及下游需求实际回升的节奏，以判断市场动能的持续性。

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